6月18日，A股三大指數(shù)走勢(shì)明顯分化，市場(chǎng)成交同步大幅放量，結(jié)構(gòu)性行情特征凸顯。截至收盤(pán)，滬指跌0.43%，深成指漲0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.05%。

今日市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額3.31萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量2183億元。盤(pán)面上，通信、電子、機(jī)械設(shè)備及醫(yī)藥生物等板塊漲幅靠前；非銀金融、公用事業(yè)、銀行、煤炭等板塊跌幅居前。

受訪(fǎng)人士指出，在全球AI資本開(kāi)支持續(xù)擴(kuò)張、國(guó)內(nèi)政策鼎力支持科技發(fā)展的大背景下，科技板塊或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)中長(zhǎng)期主線(xiàn)。不過(guò)，相關(guān)板塊上半年累計(jì)漲幅巨大，籌碼高度集中，后續(xù)存在一定的資金兌現(xiàn)壓力。

三大指數(shù)漲跌不一

今天是端午節(jié)前最后一個(gè)交易日。截至收盤(pán)，滬指跌0.43%，深成指漲0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.05%，科創(chuàng)50指數(shù)漲近4%。

從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)來(lái)看，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅9個(gè)板塊“飄紅”，其余22個(gè)板塊全部收跌。其中，通信、電子、機(jī)械設(shè)備及醫(yī)藥生物等板塊漲幅靠前。

通信板塊全天強(qiáng)勢(shì)，以3.79%的整體漲幅領(lǐng)漲各行業(yè)。個(gè)股方面，75只收漲，47只收跌。

其中，中富通大漲10.49%，中嘉博創(chuàng)、國(guó)安股份、中瓷電子、意華股份、光迅科技及通鼎互聯(lián)等6只個(gè)股錄得10CM漲停板，燦勤科技、聯(lián)特科技、中際旭創(chuàng)等多股跟漲。

電子板塊盤(pán)中拉升，整體漲幅同樣超3%，板塊內(nèi)掀漲停潮。個(gè)股方面，麥捷科技、晶升股份、裕太微-U以及屹唐股份封上20CM漲停板，寒武紀(jì)、華海誠(chéng)科、國(guó)瓷材料等多股漲超10%。

下跌方面，非銀金融出現(xiàn)深度回調(diào)，整體跌近4%。此外，公用事業(yè)、銀行、煤炭、石油石化、建筑材料等多行業(yè)板塊跟跌，板塊輪動(dòng)加速。

概念股方面，CPO概念反復(fù)走強(qiáng)，光迅科技4天2板，創(chuàng)歷史新高。PCB概念延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，世名科技20CM二連板，中京電子、亨通股份、賢豐控股漲停。創(chuàng)新藥概念盤(pán)中震蕩反彈，華森制藥、海欣股份、昭衍新藥漲停。下跌方面，電力板塊震蕩調(diào)整，大金融板塊持續(xù)走弱，廈門(mén)銀行、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安紛紛下挫。

結(jié)構(gòu)性分化顯著

自5月中旬上證指數(shù)觸及年內(nèi)高點(diǎn)4258.86點(diǎn)后，大盤(pán)整體震蕩回落，近日持續(xù)在4100點(diǎn)區(qū)間反復(fù)拉鋸，極致結(jié)構(gòu)性分化成為現(xiàn)階段市場(chǎng)核心特征。

“近期A股整體在震蕩中維持韌性。”龍贏富澤資產(chǎn)董事長(zhǎng)童第軼分析表示，市場(chǎng)波動(dòng)主要受中東地緣局勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)偏好變化影響，但隨著美伊局勢(shì)緩和、通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期，外部擾動(dòng)邊際弱化，市場(chǎng)逐步回歸基本面定價(jià)主導(dǎo)。當(dāng)前情緒指標(biāo)已臨近低位，指數(shù)運(yùn)行至100日均線(xiàn)附近，短期下跌空間有限，新一輪情緒周期底部信號(hào)顯現(xiàn)。

童第軼進(jìn)一步指出，預(yù)計(jì)A股中期慢漲格局有望延續(xù)。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，出口保持韌性，PPI走高令業(yè)績(jī)端仍有看點(diǎn)；另一方面，政策端儲(chǔ)備充足，財(cái)政溫和擴(kuò)張、貨幣適度寬松，資本市場(chǎng)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，中長(zhǎng)期資金入市趨勢(shì)明確。6月下旬至7月進(jìn)入財(cái)報(bào)窗口，上市公司基本面確定性將成為支撐市場(chǎng)上行的核心力量。不過(guò)，投資者需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息預(yù)期升溫帶來(lái)的外部流動(dòng)性壓力，以及6月業(yè)績(jī)真空期題材博弈加劇的短期波動(dòng)。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光也指出，本周市場(chǎng)延續(xù)分化態(tài)勢(shì)，但風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯修復(fù)，特別是雙創(chuàng)方向延續(xù)強(qiáng)勢(shì)?；久嫔希酪辆謩?shì)進(jìn)一步明朗，但美聯(lián)儲(chǔ)議息釋放鷹派信號(hào)，而國(guó)內(nèi)社零增速轉(zhuǎn)負(fù)，顯示出結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力未減。預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性分化將是今年全球股市的明顯特征。

在壁虎資本基金經(jīng)理?xiàng)钷葷嵖磥?lái)，A股近期處于震蕩上行態(tài)勢(shì)，量能維持高位，但結(jié)構(gòu)性行情特征顯著。以AI硬件、存儲(chǔ)和半導(dǎo)體設(shè)備為首的硬科技賽道屢創(chuàng)新高，而以白酒、銀行、消費(fèi)為代表的傳統(tǒng)賽道復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)尚未到來(lái)，股價(jià)持續(xù)承壓。在宏觀基本面迎來(lái)實(shí)質(zhì)性改善前，A股預(yù)計(jì)仍將維持震蕩分化格局。

警惕市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

面對(duì)當(dāng)下行情，投資者該如何操作？

青島安值投資高級(jí)研究員程天燚向記者表示，接下來(lái)投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。若結(jié)構(gòu)分化過(guò)于極致，科技方向未來(lái)一旦出現(xiàn)調(diào)整，整體市場(chǎng)波動(dòng)將有所加劇，可能出現(xiàn)科技內(nèi)部的高切低或風(fēng)格切換。但當(dāng)前科技占優(yōu)的特征仍在延續(xù)，若要參與科技行情，應(yīng)回歸景氣可驗(yàn)證、業(yè)績(jī)能落地的方向，避免純情緒端的蹭熱點(diǎn)與高換手追漲。

楊奕潔認(rèn)為，在全球AI資本開(kāi)支持續(xù)擴(kuò)張、國(guó)內(nèi)政策鼎力支持科技發(fā)展的大背景下，科技板塊或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)中長(zhǎng)期主線(xiàn)。不過(guò)，AI硬件、半導(dǎo)體板塊上半年累計(jì)漲幅巨大，籌碼高度集中，后續(xù)存在一定的資金兌現(xiàn)壓力。同時(shí)，監(jiān)管層已多次出手嚴(yán)厲打擊科技純概念炒作與內(nèi)幕交易，抑制投機(jī)泡沫，建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)秀的硬核科技龍頭。

投資策略上，童第軼建議采取“核心+衛(wèi)星”的均衡配置。核心倉(cāng)位聚焦基本面確定性方向：一是硬科技主線(xiàn)，包括半導(dǎo)體設(shè)備與材料、AI算力全產(chǎn)業(yè)鏈、PCB及光通信等，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明確且政策持續(xù)加持；二是出口鏈中的電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、家電等，受益于全球制造業(yè)復(fù)蘇；三是上游資源品如石油石化、有色金屬、煤炭等，兼具防御與漲價(jià)邏輯。衛(wèi)星倉(cāng)位可適度配置高股息品種如銀行、煤炭，作為底倉(cāng)對(duì)沖波動(dòng)。整體倉(cāng)位建議控制在五至六成，避免追高，以回調(diào)低吸、波段操作為主，重點(diǎn)關(guān)注7月財(cái)報(bào)季業(yè)績(jī)超預(yù)期的科技龍頭及低位價(jià)值補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

在恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰看來(lái)，中長(zhǎng)期指數(shù)上行仍然可期，但也需警惕短期波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)。配置方向上，當(dāng)前科技創(chuàng)新板塊高位運(yùn)行，波動(dòng)率加大、板塊間輪動(dòng)加快，但相關(guān)公司的中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然廣闊。